joi, 19 noiembrie 2009

Schimbare de directie la BCE

Declaraţiile BCE ne dau de înţeles că începând cu luna decembrie va începe ciclul de întărire a politicii monetare.

Cel mai probabil în luna decembrie vom afla oficial că zona euro a ieşit din recesiune, iar BCE va trebui să sterilizeze excesul de lichiditate.

Nu este o veste bună: băncile străine şi-au păstrat încă expunerile pe România deoarece pot plasa banii la dobânzi excelente; să se explică relaxarea cu care Guvernul a primit amânarea fondurilor de la FMI - există bănci cu exces de euro, gata să mai ofere încă un club loan. . Odată ce va apare posibilitatea că şi în ţările de originesa se obţină dobânzi mari cu riscuri mai mici, atractivitatea ţărilor emergente va scădea. Implicit şi banii disponibili pentru ele.

Întărirea dobânzilor în zonă euro ar fi cea mai proastă veste pentru Guvern şi populaţia cu credite în valută. Va dispărea centură de siguranţă (rezervele în exces ale băncilor) pentru centura de siguranţă oficială (împrumutul de la FMI). Declaraţiile verbale ale băncilor despre păstrarea expunerii nu vor valora prea mult în faţă unei logici normale de business.

Niciun comentariu: