vineri, 2 octombrie 2009

Corelatia dintre curs si criza politica

Problema crizei politice nu trebuie luata in tragic. Suntem o tara gen Italia, cu o instabilitate politica inerenta, iar analistii externi iau deja in calcul acest factor in analizele lor.

Vom fi retrogradati de agentiile de rating? Da, insa doar daca se rateaza o transa de la FMI.

Veti citi in ziare ca leul s-a devalorizat fata de euro din motivele crizei. Va recomand sa fiti foarte sceptici. Leul deja este prea tare, iar BNR are suficiente rezerve cat sa dea directia dorita pietei. Colegul Alexadi afirma ca fundamental presiunile pe leu vor fi spre finalul anului, cand va fi scadenta o parte din datoriile externe.

Piata valutara are un jucator mare - BNR, iar miscarile acestei piete reflecta mai curand actiunile BNR. In loc ca leul sa fie aparat prin interventii indirecte (vanzari euro) si interventii nesterilizate (lipsa de lei, ce se intampla acum), ca sa se pastreze o evolutie lina, BNR ar trebui sa treaca in extrema cealalta: sa apere un nivel de curs, necomunicat, si in rest sa creeze artificial volatilitate pe fondul unor volume mari.

Rezervele sunt suficiente. Leul este supraevaluat. BNR ar putea sa raceasca economia si sa contrabalanseze criza politica permitand devalorizarea leului, si atrangand din nou atentia asupra recesiunii noastre. E o abordare riscanta!

15 comentarii:

claudiu minea spunea...

Cum adica "sa raceasca economia"?

alex.dumitrascu spunea...

Adica sa nu lase guvernul sa o inmormanteze calda.

Alexadi spunea...

Interventiile indirecte absorb lei. definitiv.
Astfel numarul de lei in circulatie scade si afirmatia "leul e supraevaluat" isi pierde sensul.
Leul e supraevaluat atata timp cat sunt prea multi lei versus inflow-uri de valuta din exporturi, transferuri si isd.
Daca bnr vinde destula valuta, leul poate ajunge sa se aprecieze natural o vreme, dupa oprirea interventiilor.

Ca atare, leul acum e mai putin supraevaluat decat cu vreo 2 saptamani in urma.

Interventie nesterilizata ar fi sa injecteze lei (dand indirect imprumuturi statului de exemplu) pe care apoi sa nu-i absoarba.


Daca vine sfarsitu lumii in decembrie singura solutie e vanzarea masiva de euro din rezerva. De asta a si fost luat imprumutul de la FMI.
Ca sa se vanda euroii pe piata valutara PLUS sa se reduca rezervele minime obligatorii la valuta.
Altfel o sa ai volatilitate in sensul cresterii astronomice a cursului si blocarii pietei bancare, or worse.

Flavian spunea...

E pacat ca pierdeti timpul cu discutii tehnice sterile fara sa incercati sa vedeti un pic dincolo de actiuni pur si simplu...

Iar colegul Alexadi a fost total naucit ieri in ce priveste cursul, pana la urma tot la vorba lui Alex ajungem:

Asa ca lasa graficu' si informeaza-te mai degraba cu telefonu' asupra a ceea ce urmeaza sa se intample.
Imi pare sincer rau ca n-ai avut dreptate, eu castigam oricum si pe crestere si pe scadere.
E rea detot povestea cu accizele.

ionut spunea...

Sincer eu nu vad nici o corelatie intre curs si...ceva (nu numai "criza politica"). Dupa parerea mea, cursul e complet arbitrar si decuplat total de realitate. Zic si eu, nu dau cu paru'...

Ion Radu Zilişteanu spunea...

Afirmi cu multă nonşalanţă că leul este supraevaluat. Care date fundamentale te-au condus la concluzia asta? Am publicat azi nişte grafice care arată derapajul de pe piaţa valutară şi cea monetară din ultimele zile, care coincid cu criza politică, în articolul Instabilitatea politică aruncă cursul în aer, în ciuda intervenţiilor BNR.

Dacă BNR se joacă de-a leul şi euro şi are resurse suficiente, atunci de ce o fi lăsat acum să se atingă maximul din ultimele 5 luni al leului şi azi minimul din ultimele 6 luni?

alex.dumitrascu spunea...

In Romania cursul e administrat. Daca leul nu ar fi supraevaluat, interventiile BNR ar fi inutile, piata ar forma cursul corect. Dar nu si-a permis nimeni luxul asta. O sa si-l permita, fiindca pana la urma imprumutul asta (FMI)se va reflecta si in serviciul datoriei.
BNR are probabil(Alexadi stie) si o proiectie a resurselor viitoare de care poate dispune pe orizont de 6 luni sa zicem. De asemenea, BNR trebuie sa gestioneze si niste riscuri.
Asta inseamna ca risipirea resurselor acum constituie un risc inacceptabil.
Asta daca vorbim numai de BNR si de actiunile ei.
Analiza tehnica nu poate sa prognozeze cosmarurile guvernatorului.
Eu va asigur ca la BVB daca ar "administra" cineva cotatia SIF-urilor sa zicem, nu ar mai face nimeni analiza tehnica.

alex.dumitrascu spunea...

Da' astea de care am vorbit mai sus nu sunt fundamentele, sunt numai imprejurarile.
Despre fundamente am vorbit pe forum, cu sau fara nonsalanta.

ionut spunea...

"Ion Radu Zilişteanu spunea...
Afirmi cu multă nonşalanţă că leul este supraevaluat. Care date fundamentale te-au condus la concluzia asta?"

Pai toate datele si fundamentale/nefundamentale (ce viseaza isarescu noapte) duc la concluzia asta, inclusiv preturile din imobiliar care "numai creste", sau cel mult stagneaza. Ai prins "glas" tov. zilisteanu? Sterge-te intai la gura!

Mihai Marcu spunea...

Ionut, te rog sa nu radicalizam discutia. Multumesc!

@Claudiu Minea - era o "licenta poetica", ma refeream la dusul rece destinat clasei politice, dar care a atins si economia.

@Alexadi - ca sa-l supar pe flavian :), chiar e o idee sa vedem cat de eficiente sunt interventiile bnr.

@Ion Radu Zilişteanu - nu e doar nonsalanta, mai ales cand stiu cat de mult conteaza cursul de BNR.

Il citez pe alex dumitrascu:

"-Fiindca guvernul va avea si datorii consistente in euro nu numai in lei.

- Fiindca BNR poate sa sustina cursul, dar nu sa il duca in apate. Capacitatea de interventie nu e infinita.

- Fiindca e singura modalitate de a anihila cumva revendicarile salariale, pentru a preveni o criza sociala majora.

-Fiindca deprecierea leului si inflatia sunt singurele instrumente prin care se poate echilibra bugetul si prin care se pot satisface cerintele FMI.

Nu poti sa ai la buget lei multi si scumpi simultan..

- Fiindca asa imi iese mie(si altora) ca este valoarea unui euro exprimata in lei."

sursa: http://financiar-imobiliar.guvernarea.ro/forum/viewtopic.php?p=9541&highlight=#9541

Factorul fundamental pe care-l adaug eu: este o nevoie constanta de euro. Peste 50% din credite sunt in valuta, datoriile firmelor sunt in valuta, dividendele se platesc in valuta, iar intrarile de eur au scazut.

ionut spunea...

Mihai

N-am nici o intentie sa radicalizez discutia, dar zilisteanu continua sa ne insulte inteligenta.
Nici un "expert"/agent imobiliar nu va fi vreodata de acord ca leul e supraevaluat!

xploratorul spunea...

"Nici un "expert"/agent imobiliar nu va fi vreodata de acord ca leul e supraevaluat!"

Asa, si ? Te afecteaza cumva ? Banii, afacerea..digestia, cumva ?
Cum e posibila o astfel de exprimare, ca cea pt. care ai fost atentionat ?

ionut spunea...

Daca ai de gand sa stergi comentarii, spune te rog, ca sa stim cum stam din start, sa nu-mi mai pierd vremea pe aici.

Mihai Marcu spunea...

https://sites.google.com/a/economiapentrutoti.ro/contact/politica

asta fost si este de la inceput politica despre comentarii.

pentru ca am sters unele din comentarii ale xploratorului, am sters si pe cele de raspuns.

m.

AristotelCostel spunea...

Investitia in euro va ramane o afacere, dar nu cu randamente atat de mari ca in ultimii ani. Caracterul de «fierbinte» al pietei valutare se va mai mentine pentru inca 4-5 ani", a declarat Radu Zilişteanu. El a apreciat ca pe piaţa valutara lucrurile incep sa se schimbe, in sensul ca valoarea euro ar mai putea creste inca doi ani, in medie cu 10-12%. Dupa acest interval, euro se va opri din crestere si va incepe sa scada usor, pe fondul reorientarii unei parti a cererii catre lei.